GM prevede di separare l'unità di ricambi auto Delphi

Aug 13, 2023

Con una mossa che potrebbe migliorare la sua posizione competitiva ma peggiorare i suoi già logori rapporti di lavoro, la General Motors Corp. ha dichiarato lunedì che cederà la sua enorme unità di ricambi auto Delphi l'anno prossimo.

Sebbene non fosse un nome familiare, Delphi emergerebbe dalla complessa transazione azionaria con 200.000 dipendenti e si classificherebbe come la 25a azienda più grande della nazione, più grande di Intel, Chase Manhattan o Lockheed Martin.

Delphi, che nel 1997 ha registrato un fatturato di 31,4 miliardi di dollari, produce candele AC, radiatori e componenti dello sterzo, tra molto altro. L’accordo è valutato dagli analisti più di 10 miliardi di dollari.

Anche se atteso da tempo, l'annuncio dell'accordo arriva solo cinque giorni dopo che il gigante automobilistico ha risolto una controversia di lavoro di 54 giorni scoppiata in parte a causa del desiderio di GM di chiudere le operazioni inefficienti della Delphi.

Il sindacato United Auto Workers si è costantemente opposto alla cessione della Delphi e lunedì scorso ha risposto duramente all'annuncio di GM, affermando che avrebbe fatto tutto il necessario per proteggere i posti di lavoro dei dipendenti orari della Delphi.

Il presidente di GM John F. Smith Jr. ha affermato che la vendita di Delphi rappresenta un passaggio storico e strategico rispetto all'integrazione verticale, in cui GM produce di tutto, dalla parte più piccola all'assemblaggio e alla consegna di un veicolo.

"Oggi essere integrati verticalmente non è un vantaggio", ha detto Smith in una conferenza stampa.

In effetti, Ford Motor Co. e Chrysler Corp. producono molti meno pezzi di ricambio, così come fanno molti dei produttori pesanti del paese. GM si sta muovendo molto tempo dopo che l'abbandono dell'integrazione verticale è diventato una tendenza aziendale.

Le radici di Delphi risalgono ai primissimi inizi di GM. Il fondatore di GM Billy Durant acquistò AC Spark Plug nel 1909 e quattro anni dopo i Dayton Engineering Laboratories (Delco). Ben presto acquisì le società di proprietà di Charles Kettering, inventore dell'autoavviamento.

Quando la società verrà quotata in borsa, si classificherà come una delle più grandi offerte iniziali di azioni nella storia degli Stati Uniti. Delphi ha guadagnato 1,2 miliardi di dollari nel 1997.

GM prevede di offrire dal 15% al ​​20% delle azioni di Delphi in un'offerta pubblica iniziale durante il primo trimestre del 1999. Più avanti nel corso dell'anno, la casa automobilistica venderà le sue restanti partecipazioni consentendo agli azionisti GM di scambiare azioni GM con azioni Delphi oppure concedere azioni Delphi per azioni GM o una combinazione di entrambe.

Comunque l'accordo sarà strutturato alla fine, sarà esentasse per gli azionisti, ha detto GM. Deve essere approvato dai funzionari fiscali federali.

La maggior parte degli analisti azionari ha elogiato la vendita di Delphi. "Stanno cercando di creare valore aggiuntivo per gli azionisti", ha affermato David Healy, analista di Burnham Securities.

Tuttavia, le azioni di GM sono crollate in un mercato al ribasso che ha colpito duramente le azioni delle case automobilistiche. Le azioni GM sono scese di 1,19 dollari, chiudendo a 71,13 dollari, nelle negoziazioni alla Borsa di New York.

GM produce più componenti dei suoi concorrenti, che possono acquistare gli stessi pezzi a un prezzo inferiore da fornitori esterni, spesso non sindacalizzati. GM produce circa il 65% dei propri componenti, rispetto a meno del 50% della Ford e al 30% della Chrysler. (Si prevede che Ford scorporerà presto la sua unità di componenti Visteon.)

Standard & Poor's, il servizio di rating del credito, ha affermato che la cessione di Delphi potrebbe eliminare lo svantaggio competitivo di GM causato dal suo elevato livello di integrazione verticale. Ma comporta notevoli rischi finanziari e lavorativi.

"In particolare, esiste una notevole incertezza riguardo alla reazione a questa mossa da parte dei principali sindacati di GM", ha affermato S&P; l'analista Scott Sprinzen.

Il presidente dell'UAW Stephen Yokich ha dichiarato in un comunicato che il sindacato ha espresso da tempo la sua opposizione allo spin-off di Delphi. "Questa rimane la nostra posizione", ha detto.

Il sindacato teme che la vendita della Delphi porterà alla chiusura di stabilimenti e possibili licenziamenti. Inoltre, è probabile che il produttore di componenti spingerà negli anni futuri per ottenere concessioni contrattuali, come salari più bassi, una volta separato da GM.

"La grande preoccupazione del sindacato è una struttura salariale a due livelli", ha affermato David Cole, direttore esecutivo dell'Ufficio per lo studio dei trasporti automobilistici dell'Università del Michigan.