Cummins vede miliardi dagli elettrolizzatori a idrogeno

Aug 16, 2023

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La divisione New Power di Cummins Inc. probabilmente non raggiungerà il pareggio in termini di utili prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti prima del 2027. Ma quando lo farà, potrebbe non guardare mai indietro. Uno dei motivi è l’investimento nella produzione di elettrolizzatori, un fattore fondamentale per produrre combustibile a idrogeno per autotrasporti a lungo raggio a emissioni zero, oltre a una miriade di altri usi.

IDTechEx prevede che il mercato degli elettrolizzatori ad acqua crescerà nel prossimo decennio fino a raggiungere i 120 miliardi di dollari entro il 2033. Entro il 2025, l’azienda stima una crescita quintuplicata nella produzione di elettrolizzatori rispetto al 2022.

Cummins non è l’unico a cercare di sviluppare elettrolizzatori, dispositivi o sistemi che utilizzano l’elettricità per dividere le molecole d’acqua in idrogeno e ossigeno, producendo gas idrogeno che può essere immagazzinato come gas compresso o liquefatto.

Pensa agli elettrolizzatori come all’opposto di una cella a combustibile, che utilizza acqua ed elettricità per separare idrogeno e ossigeno, creando vapore acqueo come unica emissione. In un elettrolizzatore, l'acqua viene spinta attraverso una colonna tramite elettricità. Ciò separa gli atomi di idrogeno e ossigeno.

La Fortescue australiana ha recentemente stipulato un accordo con il produttore di camion a celle a combustibile Nikola. La francese Air Liquide e la tedesca Siemens hanno formato una joint venture produttiva nel 2022. La norvegese Nel ASA ha una presenza negli Stati Uniti. Partecipano anche operatori più piccoli Bloom Energy e Plug Power, sebbene Plug Power abbia concluso un'impresa con Fortescue a gennaio. Diceva che i conti non funzionavano.

Cummins, nel frattempo, è grande e sta diventando sempre più grande nel settore degli elettrolizzatori. Gran parte dei 100-125 milioni di dollari di spese in conto capitale di New Power nel quarto trimestre sono andati agli elettrolizzatori, ha detto il direttore finanziario di Cummins Mark Smith durante la chiamata degli analisti di lunedì.

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"Il business degli elettrolizzatori guiderà davvero la maggior parte dei nostri progressi verso il pareggio nel '27 per New Power e le aspirazioni di crescita che abbiamo condiviso per il 2030", ha affermato il CEO Jennfer Rumsey. "Ci aspettiamo di ampliare il prodotto, la catena di fornitura e la produzione e di continuare a vedere un crescente arretrato e una conversione degli ordini in entrate."

L’obiettivo per il 2030 potrebbe essere tra i 6 e i 13 miliardi di dollari di entrate, ha detto Cummins agli analisti lo scorso anno. Nel breve termine, Cummins prevede ancora 400 milioni di dollari di entrate derivanti dall’idrogeno entro il 2025.

A livello di progetto, Smith ha affermato che Cummins ha registrato un margine lordo positivo sugli elettrolizzatori lo scorso anno, "il che è un buon indicatore iniziale... che siamo sulla strada giusta per la redditività mentre procediamo con maggiori volumi".

Il volume proviene da più che nuove strutture. La produzione di elettrolizzatori otterrà 89.000 piedi quadrati di spazio dedicato presso uno stabilimento Cummins esistente a Fridley, Minnesota. La produzione inizierà con una capacità produttiva di 500 megawatt all’anno, che potrebbe crescere fino a 1 gigawatt.

"Stiamo sfruttando la forza che abbiamo nella nostra impronta e nella capacità della catena di fornitura per contribuire a creare prodotti redditizi e catena di fornitura", ha affermato Rumsey. "E questo è un vantaggio che penso che Cummins abbia qui."

Il fornitore Tier 1 della vecchia linea BorgWarner Inc. continua la sua evoluzione in uno dei principali attori dell’elettrificazione. L'analista di Cowen Inc. Jeff Osborne ha elencato questi punti salienti della chiamata degli analisti del quarto trimestre della società:

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